第一視頻 20100302

《大行報告》中信證券料第一視頻<00082.HK>潛在分拆Dragon Joyce美上市，首予「買入」

中信證券發表報告，首予第一視頻<00082.HK>「買入」評級，合理值為3.2元，即09-11年市盈增長率(PEG)0.6倍，現價僅為0.49倍，而網絡廣告、手機互聯網平台及賭博和彩票等三個領域的國際同業，平均為1.3倍、1.1倍及1.2倍。

報告認為，作為內地少數授權的手機彩票供應商，料第一視頻在內地此尚未開發的巨大手機彩票市場中可將受惠。此外公司於去年購入70%股權的Dragon Joyce，中信證券認為是潛在2011年赴納斯達克市場上市的一員，假設Dragon Joyce以15倍市盈率上市，分拆的價值逾16億港元，將可大增第一視頻的資本價值。

由於資本開支需求低以及有強勁的經營現金流，第一視頻並無負債，料至09年底淨現金達4.68億元，相當於每股0.2元，如此健康的財務狀況將令公司有條件於未來產生盈利時派發股息。(ia/d)

http://www.aastocks.com/TC/News/HK6/61/NOW.379890.html